近日， 由湖南廣播影視集團（以下簡稱“湖南廣電”）控股的上市公司快樂購發(fā)布公告，擬收購?fù)豢刂迫撕蠌V電控制的五家公司全部或控股股權(quán)，但交易方案尚未最終確定。這五家公司為芒果傳媒旗下快樂陽光（芒果TV）、天娛傳媒、芒果娛樂、芒果影視和芒果互娛。
在此之前，湖南廣播電視臺副臺長、芒果TV董事長聶玫于5月下旬遞交了辭職報告，如若獲批，這將是湖南廣電系統(tǒng)兩年內(nèi)第5名離職高管。
近年來，聲名卓著的電視湘軍，貢獻了中國電視產(chǎn)業(yè)最強的創(chuàng)造力之一，卻在資本運作領(lǐng)域風(fēng)波不斷，連連遇挫。 業(yè)界有人把湖南廣電和電廣傳媒的關(guān)系比作“父子關(guān)系”，稱湖南廣電創(chuàng)造了電廣傳媒。
聶玫請辭背后，湖南廣電系統(tǒng)內(nèi)幽暗而微妙的“父子之爭”隱現(xiàn)。
6月8日，《中國經(jīng)營報》記者致電電廣傳媒董事長龍秋云進行采訪，其以正在開會為由拒絕了采訪，致函湖南廣電相關(guān)方面，截至發(fā)稿，未收到回應(yīng)。
艱難重組 屢次遇挫
據(jù)悉，快樂購成立于2005年，由湖南廣電與湖南衛(wèi)視聯(lián)合注資成立，主營電視購物、網(wǎng)絡(luò)購物，定位是媒體零售和電子商務(wù)平臺，2015年1月于深交所上市，是A股第一家電視購物上市公司。
湖南廣電是快樂購的實際控制人，通過全資控制的芒果傳媒有限公司控股快樂購。
湖南廣電成立于2000年，作為一家跨媒體、跨行業(yè)經(jīng)營的省級大型傳媒集團，下轄十個電視頻道、五個廣播頻率、三家報刊、金鷹網(wǎng)，以及十幾家全資或控股公司。
過去三年來，快樂購營收略有上升，利潤卻節(jié)節(jié)下滑。2016年營收32億元，但歸屬上市公司股東的凈利潤僅6714萬元，同比下降29.39%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，湖南廣電希望將快樂購與芒果TV借助行業(yè)風(fēng)口，整合成為一個新平臺，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，在資本市場上又有新概念。
但這條路走得并不順利。2016年11月，快樂購亦曾試圖重組芒果TV、天娛傳媒等湖南廣電旗下業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但被國資監(jiān)管部門否決，理由是標(biāo)的公司資產(chǎn)狀況復(fù)雜，重組方案尚待商討和完善，實施條件尚不成熟。
曾有券商向媒體披露，有些是事業(yè)單位轉(zhuǎn)制的資產(chǎn)，財務(wù)報表不是很清晰。聶玫請辭，給重組帶來諸多猜測。
通過資產(chǎn)重組，實現(xiàn)資本目的，在湖南廣電內(nèi)部發(fā)生過許多次。不久前一筆價值幾十億的資產(chǎn)被無償劃撥出去，更能代表湖南廣電在資本運作上的無奈。4月28日，湖南省政府和財政部批準(zhǔn)，同意將湖南廣電產(chǎn)業(yè)中心所持有電廣傳媒16.66%股份無償劃轉(zhuǎn)到湖南廣電網(wǎng)絡(luò)控股集團有限公司——由湖南電視臺投資成立、電廣傳媒經(jīng)營班子經(jīng)營，如今完全脫離湖南廣電成為省管企業(yè)，同時也成為了電廣傳媒的實際控制人。
相比于快樂購，電廣傳媒更能代表湖南廣電在資本市場上的高度。這個“中國傳媒第一股”曾一度被視為傳媒業(yè)資本運作的典范，募集資金用到湖南電視臺的發(fā)展上。
而湖南廣電一位不愿具名的高層向《中國經(jīng)營報》記者表示，電廣傳媒的上市，也僅僅是讓“電視湘軍”名躁一時。
在過去的多年里，湖南電廣多次想搞資產(chǎn)重組，注入資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市，做大做強。但結(jié)果屢屢受挫。“湖南臺的人做節(jié)目可能是很出色的，但是搞資本運作就不太在行”。上述知情人坦言。
父子相爭 多次現(xiàn)齟齬？
上個世紀(jì)90年代至今的三輪改革，成就了無往不勝的電視湘軍。2001年開始，湖南電視實行全員競聘制、制片人制、淘汰制，初步建立現(xiàn)代傳媒集團的管理機制。
時任廣電局長魏文彬堪稱湖南娛樂帝國的“教父”，電廣傳媒正是在他手上上市。電廣傳媒董事長龍秋云、總經(jīng)理彭益都是從當(dāng)年的湖南臺安排過去的人。
彼時龍秋云擔(dān)任廣告部主任、辦公室主任，位居處級干部之列，職位高過當(dāng)年還只是對外部副主任的歐陽常林。
上市之初沒有很好的資產(chǎn)，湖南電視臺把旗下八大媒體的廣告獨家代理權(quán)放了進去。
知情人士透露，2010年之前，電廣傳媒擁有40億額度的獨家代理權(quán)，從中抽取15%~20%的廣告代理費，如果超過40億元，代理費再行計算。
廣告代理分成機制方面的交集，成為電廣傳媒和湖南廣電之間最大的聯(lián)系紐帶。也因此讓湖南電視臺內(nèi)部怨言頗多。一名湖南電視臺員工向記者表示：電廣傳媒什么都沒做，就白白拿走一大部分收入。
2008年初，魏文彬晉升為湖南省政協(xié)副主席，歐陽常林成為湖南廣播電視局局長、臺長。隨之而來的是，湖南廣電與電廣傳媒的關(guān)系越走越遠(yuǎn)。
2010年左右，歐陽常林把代理斷掉，湖南廣電仍是電廣傳媒的大股東，兩家公司在業(yè)務(wù)上徹底分開。在此之后，湖南電視臺廣告飛速發(fā)展，成為除央視之外廣告收入最多的電視媒體。
電廣傳媒經(jīng)過十幾年的運作，多次增資擴股，使湖南電視臺持有電廣傳媒的股份不斷稀釋，1999年IPO時持有63.29%，2012年稀釋至21.52%，至去年下半年已下降至16.6%。
三年前，湖南廣電曾謀劃過一次資產(chǎn)變動，電廣傳媒提出證監(jiān)會要限制大股東與上市公司之間的同業(yè)競爭，讓湖南廣電承諾在條件允許并符合國家政策的前提下，大股東進行資產(chǎn)分離解決同業(yè)競爭。
湖南電視臺的主業(yè)是影視制作，電廣傳媒也開展了同樣的業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)重組推進過程中，湖南廣電對于同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易事項分別在2011年底至2012年上半年時間內(nèi)出具了三份避免同業(yè)競爭的承諾函。
2014 年 6 月27 日，湖南廣播電視臺承諾：“在作為貴公司實際控制人的前提下，我臺將探索在國家相關(guān)行業(yè)監(jiān)管政策允許、并得到行業(yè)主管部門明文批準(zhǔn)之后的三年內(nèi)，將下屬媒體等經(jīng)營性資產(chǎn)注入的工作方案提交股東大會審議，以解決同業(yè)競爭。”
深交所專門就此問詢湖南電視臺，湖南電視臺回函深交所稱，因資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)需湖南省委宣傳部獲批，但湖南宣傳部對此表示不同意，認(rèn)為“承諾履行條件不成熟，不能限制同業(yè)競爭，湖南電視臺核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不能放到上市公司里去”。
這件事情讓兩家互生齟齬。隨著湖南廣電持有的股權(quán)劃轉(zhuǎn)出去，“已沒有履行的必要”。
被指受內(nèi)部人控制 高管持股
達晨創(chuàng)投2000年成立以來，業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，成為電廣傳媒旗下利潤貢獻最大的子公司。而記者采訪中了解到，在達晨創(chuàng)投旗下多家子公司或?qū)O公司中，均存在高管持股現(xiàn)象。以深圳市達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“達晨財智”）為例，主營業(yè)務(wù)為私募股權(quán)投資基金管理：“按照既定投資方向與投資策略對企業(yè)進行股權(quán)投資，并通過被投資企業(yè)上市、并購、回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)退出”。
達晨創(chuàng)投原本持有達晨財智 55%的股權(quán)，余下45%股權(quán)由達晨財智管理團隊持有。2016年，電廣傳媒公告稱將向達晨財智核心管理團隊定向增資擴股 20%，而達晨創(chuàng)投放棄達晨財智本次增資擴股中的相應(yīng)優(yōu)先增資權(quán)。
電廣傳媒稱此項工作“得到了湖南省委省政府有關(guān)主管部門的肯定和大力支持”，并獲得湖南省財政廳批復(fù)同意。達晨財智管理團隊所占股權(quán)比例由此升為 65%，達晨創(chuàng)投在達晨財智中所占股權(quán)比例降至35%。
25位股東合計持有65%的股份。其中劉晝持有14.5%股份，位列第一大股東。龍秋云持有3.5%股份，身居第四大股東。
《中國經(jīng)營報》記者發(fā)現(xiàn)，這些持股股東中大多都有著與公司緊密的業(yè)務(wù)關(guān)系。以在其中擁有1%股權(quán)的曾介忠為例，現(xiàn)任電廣傳媒董事、湖南省有線電視網(wǎng)絡(luò)（集團）總經(jīng)理，曾任湖南省網(wǎng)絡(luò)傳輸中心副主任。而網(wǎng)絡(luò)傳輸服務(wù)是電廣傳媒多年來重要業(yè)務(wù)，2016年該項業(yè)務(wù)營收接近25億元，占電廣傳媒全年營收的三分之一。
達晨財智對外投資了24家企業(yè)（19家為有限合伙企業(yè)），這些公司中亦有高管持股現(xiàn)象。以湖南達晨文化旅游創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司為例，達晨財智占比60%，四名高管合計持股10%。
電廣傳媒對外稱，向其核心管理團隊實施定向增資擴股，是為了把核心管理團隊利益與達晨財智長遠(yuǎn)發(fā)展的緊密結(jié)合，有效激勵管理團隊。但亦有觀點認(rèn)為，這種行為偏離了正常的人才激勵機制，給市場貢獻利潤的比例就少了。
電廣傳媒董秘處一位吳姓工作人員接受記者采訪表示，他們咨詢過法律人士，高管持股并沒有法律障礙。
用“一株根深葉茂的大樹”形容電廣傳媒紛繁復(fù)雜的投資關(guān)聯(lián)架構(gòu)并不夸張，高管持股現(xiàn)象也不止達晨財智一個“分枝”。
在藝術(shù)品投資最瘋狂的2011年，北京中藝達晨藝術(shù)品投資管理有限公司成立，達晨創(chuàng)投持股51%，龍秋云、章真勝等多位高管持股高達38.5%。這家公司又對外投資了5家公司，其中的雅匯基金成為國內(nèi)最大的以有限合伙方式設(shè)立的藝術(shù)品投資基金。
在一家名為深圳市達晨財信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司中，達晨創(chuàng)投多位高管合計持股亦超過10%。
